柳太胜:不必恐慌,从历史经验看局部战争对股市影响微乎其微

918博天堂 2018-04-15 06:42 阅读:182

中信建投(国际)研究部主管 柳太胜

美英法周五对叙利亚动员空袭,而美国总统特朗普暗示联军会一连冲击,直到叙利亚当局权遏制利用化学兵器。连系国秘书长古特雷斯在连系国安剖析的集会会议上告诫,“暗斗带着复仇返来了,但有所差异。那些已往节制风险进级的保障和机制好像已经不复存在。假如事态如连系国秘书长所担忧的成长下去,这场空袭对全球政治排场的久远影响或者难以预计。但市场好像对这次空袭不觉得是,美股及期货指数周五小幅下跌而欧洲股市小幅上涨、油价延续几天前开始的升势而黄金价值的疲弱走势远不及市场对其作为避险东西的预期。

凭据传统伶俐,在战争发作时投资者应该卖出股票买入黄金或强势钱币。可是这些传统伶俐从汗青上看却甚少发挥浸染。自上世纪80年月以来,全球产生了十多次局部战争,包罗美国利比亚斗嘴、中国和越南的赤瓜礁海战、美国入侵巴拿马和阿富汗战争等。统计发明,无论是短期(一周、一个月或三个月)照旧中恒久(半年至一年),我们都看不到这些战争对股市有明明负面影响,而黄金价值表示同期也没有明明好于股市;进而全球主要股市在这些局部战争发作一年后股市大部门都有可观的上升。这固然好像违背了传统伶俐,但深层阐明却也不难领略。股市的走势最终由经济基本抉择,在上世纪80年月至世纪之交的20年间,,全球GDP增长高出两倍。这些局部战争均不敷以故障其时高速增长的全球经济,因而对股市的影响也微乎其微。

全球股市从二月初以来进入调解,全球主要股市指数从高位下跌也仅10%阁下。在中美商业争端开始有转机之际,叙利亚空袭以及美国思量从头插手跨太平洋同伴协定(TPP),这使得全球的政治和经济形势更为巨大。从久远来看,我们的世界面对很多问题是前所未有,诸如全球经济的高杠杆、地产泡沫、商业掩护主义、核兵器及化学兵器扩散、ISIS以及如连系国秘书长所担忧的暗斗重临。

鉴于今朝全球政治和经济的巨大排场,全球股市仍将一连颠簸,调解有时机进一步加深;对付港股,短期内也难以独善其身。对付中期股市展望,我们对股市上半年走势持守旧观点。三季度开始全球股市在调解之后,有望在经济增长的发动下重回上升轨道,完成10年牛市的最后一期。

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